芯片性能提升明显 三安下游客户拓展获突破

三安光电（600703）近两年因频繁的再融资，以及业绩中政府补贴这些“水分”而被市场冷落。不过2012年以来，三安光电的交投却趋向活跃，尤其是4月底以来大盘步入调整，LED板块大部分个股也随之横盘整理，但三安光电却逆市上涨逾20%。

资金在此时看中了三安光电的因素包括之前一直被外界认为更多是依赖政府补贴的电芯片产品，性价比优势正在逐渐体现，下游客户群正在逐渐扩大。

中低端芯片性价比渐显

此前被市场冷落三安光电，四月底以来凭借21.3%的涨幅在LED板块中独领风骚。

业内研究员表示，市场态度发生转变的原因是三安光电的客户结构出现了改善。按照中投证券王国勋的说法，2012年以来三安光电下游客户拓展取得突破，目前已基本成为瑞丰光电、长方照明、万邦光电、国星光电和洲明科技等公司的主力供货商。

三安光电证券部负责人表示，芜湖产业基地一期新产能逐渐开出，目前开工率情况还不错。他表示，2011年LED行业景气恶化严重，产品价格大幅下降，但这也拉近了LED与传统产品之间距离，应用领域得到扩大，因此2012年以来LED需求回暖，行业整体情况良好。

LED芯片性能对最终产品质量至关重要，以往下游企业多采用美国以及我国台湾省公司的芯片。但市场状况显示，2011年以来在小功率芯片上，龙头厂商如三安光电、乾照光电（300102，收盘价13.19元）甚至士兰微（600460，收盘价10.10元）等产品性能提升明显，与我国台湾公司产品性能接近；高端产品如大功率路灯、显示屏等，则还是倾向继续向老供货商采购。

市场人士透露，三安光电芯片质量有较大提高，基本接近我国台湾厂商，但价格却还要低一至两成。

行业全年形势较为乐观

由于目前没有对LED行业的全面统计，A股上市公司也不需要像我国台湾厂商那样按月披露营收数据，所以LED企业客户群体的变动趋势，或许要等待至半年报时市场才能看到详细情况。

撇开客户领域出现的积极变化，整体而言，LED行业2012年情况要比2011年好出许多。三安光电证券部负责人就表示，鉴于2011年产品价格暴跌后，LED产品对应用领域渗透率反而得到提高，认为2012年行业的形势比较乐观。

来自我国台湾省的数据显示，4月份台湾LED厂商总营收月增2.6%，其中芯片厂营收月增速较快，达4.5%，势头虽不及一季度，但仍在增长；订单能见度也多持续到6月末。

此外，目前A股公司还在等待财政部等三部委LED产品补贴招标结果。3月下旬财政部、发改委、科技部组织了“2012年半导体照明产品财政补贴推广项目”公开招标，国内外众多厂商参与竞标，多家A股公司也不例外，其中就包括三安光电。